5月27日消息，最近笔者关注新股比较多，次新股则看的少了，不曾想已经有多只次新股上演闪崩行情，本文带大家看看轻松健康庄家割韭菜的资本手法以及轻松健康连年亏损、违规扣费的商业模式。
轻松健康25年12月23日上市，发行价20.56港元。根据盘面数据，4月20日之前轻松健康股价涨的轻轻松松，俨然大牛股，首日上涨158%，4个月时间涨到162.7港元，区间涨幅691%；
但是4月20日，风云突变，轻松健康跌的轻轻松松，单日暴跌60%，如今股价只有24港元，自高点暴跌85%，335亿的市值如今只剩50亿港元。
这是闪崩前夜，大家的的疯狂：在酝酿新一轮涨势；有预感，会破新高。
以下是闪崩后的惨状，有人2天亏了40%，有人两天亏了3万。
离谱的是，有家新加坡券商，在轻松健康闪崩后依然给出了330港元的超高目标价，而现在只有24港元。
庄家割韭菜套路经：内资抄底成为最惨接盘侠
在港股资本市场，一般庄股都具有质地差、盘子小、股权高度集中、持续释放利好等种种迹象。就轻松健康来说，该公司连年亏损，正股本2亿股，上市之初的盘子只有不到50亿，非常容易拉盘。
根据轻松健康持股，前十大股东持股84%，25大持股94.68%，且大部分股份都处于解禁期；而且该公司上市发行2654万股，国配占到90%，前25大承配股东占比高达84%，市场货源极少，大约不足500万股。
第二步就是拉盘，上市之初该公司一直被打造为“AI+医疗”概念，“证元芳”则一直被标榜为“龙虾”概念。概念利好+庄家的高度控盘，3个月时间股价涨了六七倍。（实际上，轻松健康收入主要来自营销收入，证元芳App并未产生实质性收入，含AI量很低）
第三步，工作11年老CFO突然离职，庄家砸盘收割韭菜。轻松健康的庄通过高度控盘， 不断拉盘。其实有两个目标，一是快速纳入港股通；二是收割港股通为代表的内资。
随着轻松健康被不断炒作，市值一度高达300亿； 3月19日，轻松健康上市仅3个月就获得纳入港股通。但是，轻松健康纳入港股通之初，内资买入很少，持股只有31.6万股。
但是，就在4月17日，轻松健康突发利空，该公司两名董监高突然离职，包括审核委员会主席、独立非执行董事白昆以及工作了11年的CFO王静，王静在轻松健康成立第二年就选择了加入。可以说，没有人比他更懂公司财务和业绩。
随之庄家疯狂砸盘收割韭菜，单日暴跌60%，市值从313亿瞬间蒸发近200亿至124亿。
最惨烈的则是第二波，暴跌后该公司释放一系列利好：公司运营正常，公司人工智能循证医学智能体“证元芳”已嵌入专业服务平台“医路轻松”，推出2026年股权激励，建议回购股份。
与此同时，港股通和富途为代表的内资疯狂抄底，从60元一路买买买，几乎到5月18日财停止了净流入；彼时，内资持股已高达轻松健康流通股的41.25%，价格也跌到了30元下方，甚至一度跌到22元，上亿资金几乎都是腰斩，成为最惨接盘侠。
对于这类质地差、股权高度集中、蹭概念的公司，大家一定要注意，随着庄家砸盘，单日闪崩60%司空见惯，要小心庄家货未出尽，还有第二波、第三波大跌；这类股抄底风险极大，即便跌幅90%以上。
离个职40亿身家没了，轻松健康11年老CFO为何突然离职
公开资料显示，王静现年50岁，用公司的话说，她 是一位经验丰富的财务专家，在金融和资本市场拥有深厚的知识和经验，此前曾长期担任安永华明会计师事务所合伙人，专注于为银行和保险行业客户提供服务。
她自己2015年7月就担任该公司CFO，2017年2月就开始担任执行董事，在公司拥有较大话语权；而随着轻松健康实现上市，4个月后她就选择了离职，离开了自己工作过11年的公司。离职原因则是决定投入更多时间于其他个人事务，退休后仍然担任该公司高级顾问，为公司战略发展及资本运作提供咨询支持。
金石随笔查询发现，王静过去四年的薪资分别为329万、284万、272万以及424万，帮助公司实现上市，让王静的年薪陡增150万。此外，王静还有购股权，大约2910万股，目前尚未行使，成本只有0.0001美元至0.06667美元，折合0.0008港元至0.5223港元。
王静一旦行使，成本最多1520万港元，但对应当前市值依然有6.98亿港元。但如果对应暴跌前的市值（4月17日，王静离职，当时持股市值高达44亿港元）。本以为财富自由，钱多到花不完，但如今离个职，近40亿身家没了，当然近7亿港元依然是我们散户无法企及的存在。
偷偷导流，轻松筹、轻松保切割了个寂寞！自动扣费引发集体起诉
轻松健康，由中金公司与招商国际联合保荐，总共募资6.02亿港元，其中近15%为上市开支，凸显该公司上市难度。该公司主要提供健康相关和保险相关服务，在国内数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第 10 位。根据业绩，该公司主要通过数字营销（科普服务）获取收入，25年中期收入占比已高达67.7%，保险相关服务收入只有20%出头。
其实，轻松健康最为大家所熟知的产品应该是轻松筹， 首创个人大病网络求助模式，通过微信、朋友圈等方式进行裂变，为一大批患癌、重病人群提供了高效、透明、便捷的筹款渠道，在10年代是知名的公益组织。
但轻松筹不只是公益平台。2016年，轻松筹推出轻松保，实现了从公益到保险行业的商业变现，将爱心用户转变为投保用户，推动了该公司业绩大爆发。根据上图，2022年保险服务收入占比高达81.5%或3.2亿元，多年来一直是公司核心盈利来源，毛利率更是超80%。
不过，轻松筹母公司轻松健康属于注册开曼的外资背景企业， 国内法规明确个人大病求助业务属于外资禁入领域，叠加公司盈利模式中一直存在“利用公众善心赚钱”的争议，公司逐渐转向非保险业务发展。
元股证券:ygzq.hk
为冲刺港交所，2024年6月轻松筹作为核心流量业务被从上市主体中彻底剥离，直接导致平台丧失了最核心的引流能力，活跃度快速下滑。2022年有7000多万活跃用户，此后每年都在减少，25年中期只有2270万名，全年已不足5000万。
转型之后，该公司不用活跃用户大幅减少，盈利能力遭受重创，且不得不为提高数字营销收入持续不断的增加营销开支（营销开支占比一直处于15%以上，三年半营销开支超4亿），结果就是毛利率从22年的80%以上大幅降低至25年中期的32.5%，归母净利每况愈下，上演增收不增利的发展困境，25年单年亏损3.8亿；扣非净利润则持续萎缩。
此外，虽然法律上轻松筹已与轻松保切割，但金石随笔发现，轻松筹个人中心点击“我的保证金”，却是轻松保入口。轻松筹与轻松保虽然物理隔离，但实际上依然联系紧密，轻松保则是轻松健康全资子公司。也就是说，轻松筹依然在给上市公司输血，合规风险依然存在。
在社区平台，金石随笔发现，轻松保卷入“违规扣款”投诉风波，不少用户被轻松保莫名扣款；更为严重的是，轻松筹还存在打着爱心的幌子，导流轻松保，莫名被投保，甚至0元投保后月月扣费。
有用户投诉：2026年2月26日17:00，我的银行卡（尾号2372）被‘轻松健康’平台扣了两笔钱，一笔72元，一笔40元，我本人没有操作，也没有授权，要求银行介入调查，帮我拒付并追回这两笔款项。
更为严重的是，有用户本是献出爱心、公益捐款，在未经授权情况下，无故被轻松保投保，1年多时间被累计扣款1500元。据用户投诉，自己爱心捐款100元后，自动跳转保险页面并预勾选个人信息，导致本人在完全不知情情况下开通重疾险和医疗险，累计扣款1500元，客服则拒绝承认捆绑销售，也不同意退款。
轻松保骚操作不断，“0元购”竟然是“连环扣”。还有用户投诉： 开始说是免费开通健康会员，后面每月都没有用过，第二个月想关闭，以为关闭掉了，结果没有，第二个月扣费扣了39，第三个月还扣39，现在想要退款，我是个大学生根本也用不到这个什么健康保险。
轻松保 低价诱保，再高价扣费的投保模式，严重侵犯了消费者的知情权、财产权，既损害了消费者合法权益，给消费者带来不小的损失；同时也突破了保险行业与金融支付的合规底线，是赤裸裸的骗保行为。
腾讯投资十年年化不足4%，更大的风险在后面
其实，很多股民之所以买入轻松健康股票，是看中了IDG、腾讯等一众明星资本的投资。根据轻松健康招股书，该公司实控人为 杨胤，她还是公司董事长，现年51岁，直接持股4304万股，持股占比20.85%；实际控制该公司30%以上的投票权。
配资杠杆申请上市之前，在轻松筹的高光时刻，通过公益捐赠到商业保险的变现模式，该公司成功吸引了腾讯、IDG等明星资本投资。上市后，IDG持股15.45%，腾讯持股0.79%，阳光保险持股9.2%，德同环球持股7.47%，还有一批私募股权公司进行了投资。
其中，腾讯在B+轮认购了1636.41万股，成本2.13883美元，折合16.76港元，投资10年目前盈利44%，年化收益率3.76%。值得注意的是，该公司2018年3月的C-轮每股成本高达2.4774美元，即19.41港元。B+轮开始，大家成本都在16港元到19.4港元之间，跌破成本价也不是没有可能，一旦成真，10年投资白费。
截至目前，该公司还有一个非常大的风险，那就是限售股即将解禁，1个月左右的6月23日，主要是控股股东部分解禁；还有一个时间点，6月30日，上市前所有股东都将解禁。彼时的轻松健康将不止跌幅发行价那么简单，上市前股东有望面临集体亏损的困境。
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