8月28日晚，西测测试(301306)披露2026年半年报。上半年公司实现营业收入1.56亿元，同比增长5.69%；归母净利润-5728.20万元，同比减亏5.17%；扣非后净利润-5900.61万元，同比减亏3.65%。报告期内研发费用增加11.70%，公司核心业务环境与可靠性试验毛利率显著改善，同比增长20.29%，达到39.34%。
西测测试是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，是国内少数同时拥有AS9100D、NADCAP、SPCAP三大国际航空航天认证的民营机构。公司为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验，同时开展检测设备销售及电装业务，具备从元器件筛选、电装、环境与可靠性试验、电磁兼容性试验为一体的“一站式”服务能力。凭借此能力，公司首创“商业航天超级代工厂”模式，直击我国商业航天的刚需“高可靠、高效率、低成本”。
业务深耕军工基本盘，卡位商业航天新引擎
报告期内，西测测试持续巩固军工业务优势，深化与十大军工集团的合作深度与广度，夯实军工市场核心地位。公司前五名客户销售额占比65.95%，客户资源稳定优质，军工基本盘为公司提供了坚实的收入底座。
同时，公司加大商业航天领域客户拓展力度，推动业务从试产阶段向量产阶段快速突破。与公司参股的西部航天科技紧密形成协同效应，进一步扩大市场份额。与行业重要客户深化战略合作，构建稳定的合作生态。
拆解各板块业务看，公司的核心业务在报告期内各有所进展：
环境与可靠性试验：新增维修性试验、测试性试验、无人机功能性能试验、人机工效试验与评价，可为客户提供从产品设计、定型、量产各阶段的环境与可靠性检测试验服务，协助客户提高产品可靠性、稳定性、环境适应性和安全性，缩短产品的研发和生产周期。该板块毛利率同比大幅提升20.29%至39.34%，盈利质量显著改善。
电子元器件检测筛选：公司是规模较大的第三方电子元器件检测筛选服务机构之一，检测项目齐全。在大规模、复杂、协议接口集成电路测试开发方面，例如MCU、FPGA、CPLD、DSP、存储器、高精度AD/DA等相关系列型号测试开发方面取得进步。报告期内，公司利用相关试验技术开展电子元器件筛选业务，助力提升电子元器件国产化进程。
电装业务：西测测试已具备提供PCB布板设计、元器件采购筛选、PCBA焊接、程序烧录、单板测试、整机装配测试、单机试验方案编制、试验方案评审、试验实施、整机交付等全方位服务能力。子公司吉通力是“超级代工厂”的制造心脏，承担核心部件智能制造与电子装联关键职能。
报告期内，公司着力推动提质增效与能力重构，深化内部改革，优化运营效能，实现业务模式从单一检测服务向全流程质量保障+制造代工一站式综合服务商的战略转型；构建“设计验证→元器件筛选→核心部件智能制造→环境与可靠性试验→全流程测试”的一体化服务链条，助力客户提升产品质量、降低运营成本、缩短交付周期，增强客户合作黏性与核心竞争力。
排行前十股票配资商业航天迎超级周期西测测试站在万亿赛道的价值入口
2026年，中国商业航天迎来历史性拐点。可回收火箭技术密集突破，运力瓶颈正在被系统性拆解。
元股证券:ygzq.hk7月10日，长征十号乙完成我国首次一子级海上网系回收；8月19日，蓝箭航天朱雀三号首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收。国家航天局评价其为“我国重复使用火箭技术的重大突破”。一个月内，国企与民企各拿下一个“中国首次”，可回收技术从单一主体扩散为多主体、多路线并行。多家券商将2026年定义为我国“可回收火箭元年”。
可回收火箭技术的突破具有战略级意义：火箭一级箭体成本约占火箭总成本的70%，回收复用后发射成本有望下降50%至70%。“低成本进入太空”能力开始向产业面泛化，批量发射需求一旦形成，订单向产业链传导更直接，对相关上市公司业绩拉动作用更强。永赢基金基金经理刘庭宇指出，可回收技术打通了商业航天从“政策与资本驱动”转向“内生盈利驱动”的商业闭环，卫星通信组网进程有望大幅加速。
国家安全与新科技引擎的战略需求，正在为商业航天注入最强劲的驱动力。截至2026年7月，千帆星座在轨卫星已增至238颗；GW星座一代系统168颗组网星也即将全部投入使用。两大低轨星座合计规划约2.8万颗卫星，而目前在轨规模仅四百余颗，供给缺口极为显著。2025年12月，中国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，这是迄今为止我国规模最大的国际频轨集中申报行动。轨道和频率资源不可再生，国际电信联盟奉行“先申报先使用”规则——谁先打上去，谁就占有先机。这场太空资源争夺战，不仅是商业竞赛，更是国家空间主权和安全的需要。
商业航天已涌现丰富的应用场景，从“宏大叙事”走向“真实需求”。卫星互联网、手机直连卫星、太空数据中心、遥感数据应用等商业化落地加速推进。银河证券测算，2026年两大星座的制造加发射市场空间约268亿元，到2030年将达1279亿元，五年复合增速高达48.1%。
在这场产业变革中，西测测试站在了价值入口的最前沿。
公司与三角防务、陕西空天院等共同出资设立的西部航天科技，注册资本5亿元，西测测试出资1.4亿元持股28%为第二大股东。西部航天科技定位为集卫星设计与制造、运载火箭研发制造试验发射、卫星测控与数据应用为一体的“卫星在轨交付”服务商，被业界视为打造“中国版SpaceX”的重要布局。
西部航天科技的核心使命，是填补陕西商业航天“整星整箭总装总测、系统集成能力”的空白。陕西拥有全国近三分之一的航天科技力量，“星箭船器”全链条研发制造体系完备，但长期面临“配套全国顶尖，整机长期缺位”的困境——发动机造好了要运到外地组装，产业链话语权旁落。西部航天科技的成立，率先打破行业碎片化格局，推动商业航天从单点突破迈向系统集成。
西部航天科技的战略推进，正在为西测测试打开巨大的增量空间：
1.产能建设确定性落地：西部航天科技在西安高新区725亩产业用地上，分两期建设卫星、火箭量产产线与总装测试基地，计划五年内建成千颗低轨卫星、百枚中型液体火箭的研制产能。西部航天科技“双超级工厂”已启动招标，总投资超38亿元。
2.产业资本深度绑定：2026年4月，三角防务董事长严建亚以1.5亿元增资吉通力，持股23.08%，一个月内完成对西测测试的“双重战略加持”。
3.“西测测试超级代工厂”是产业批产化的“必选项”：商业航天从“单发验证”跨入“批产批射”，分散式外协模式已无法满足低成本、高效率、高可靠的批量交付需求。西测测试的“一站式”全链条服务，可让客户生产成本降低30%、交付周期缩短50%——这正是产业链规模化进程中不可或缺的基础设施级能力。
公司表示，随着可回收火箭技术逐步突破运力瓶颈，两大星座组网计划释放出明确的刚性订单需求，加之西部地区航天产业“千星百箭”产能目标有序推进，西测测试正处于产业升级与战略布局的交汇节点。公司认为，行业周期性调整不会削弱在底部阶段持续夯实能力的企业所积累的竞争壁垒。目前，西测测试着力打造的“商业航天超级代工厂”已从前期战略规划转入批量化交付阶段集合竞价，公司预计相关业务将逐步兑现业绩贡献，经营拐点有望渐次显现。（秦声）
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